最近发布的Q2财务报告显示亏损4.76亿元。好消息是，与第一季度相比，亏损缩小了91.19%。携程的市场基础仍然存在，但疫情的影响仍在继续。

没有疫情的影响，携程保持了良好的发展势头。年2020，携程(GMV)交易总额达到8650亿元，同比增长19%；净营业收入357亿元，同比增长15%；营业利润同比增长94%，达到50亿元，高于过去五年的营业利润总额。

同程和艺龙，兼并整合后，携程没有直接竞争对手，成为当之无愧的OTA老大，主要竞争对手只有飞猪和美团。

美团必须防

飞猪对携程的压力远没有美团在酒店市场上侵占携程的威胁大。

酒店旅游是美团财务报告中的核心业务之一，中美团2020店内和酒店旅游业务收入223亿元，同比增长40.6%；毛利197亿元，同比增长40.1%。

美团的财务报告将酒店入住和葡萄酒旅行的收入放在一起，没有具体说明酒店业务收入在(651，447)中的比例，只公布了全年国内酒店入住人数，为3.92亿，同比增长38.2%。参照美团上市时13.2元的夜间收入，19年的酒店收入约为52亿元。

携程全年住宿预订收入2020135亿元，同比增长17%；在2020年，整个在线酒店住宿市场处于快速增长期。虽然美团的增长速度更快，过夜人数更多，但高星携程酒店的优势和盈利能力更加突出。此外，在2020第四季度，携程低星酒店客房同比增长率达到50%左右。截至2020 年底，运营和在建线下门店数量已达到近8000家。

美团和携程，前者在低星，酒店市场保持高速增长，后者在高星酒店市场处于优势，美团需要做的是将低星渗透到高星，而携程需要加强一些酒店的市场容量，保持低星市场。双方都处于僵持阶段。

根据美团，的财务报告，今年Q2的客房数量为7802万间，其中高星酒店占客房总数的15%，比去年同期增加3个百分点，约为1170万间。然而，由于疫情的影响，美团Q2的酒店客房数量今年有所下降。在2020年，美团的旅馆房间数为9400万间。据估计，今年Q2 高星， 美团的酒店客房数为1170万间。去年，Q2为1128万人，仅增加42万人。高星美团酒店的增长率并不那么引人注目。

从最初的团购开始，美团就以价格的优势抢占了低星的酒店市场，美团的核心用户群也是价格的敏感消费者。如果你想突破这个圈子，在高星，发展酒店，你需要增加消费能力更强的用户比例，尤其是在商务旅行市场。

在携程2020，商旅管理业务年营业收入13亿元，同比增长28%，占总收入的4%。如果单看数值，2B的业务收入并不高，但背后的用户更有价值。一般只有大公司才会选择携程商旅服务，而大公司的中高管酒店住宿标准更高，公司的支付对酒店不敏感价格。

这部分人群是用来住高星酒店的。除了商务旅行，他们和家人一起旅行时也会选择高星-class酒店。他们身家高人群，对服务体验要求高，消费能力强。

美团需要更多高消费能力的用户，以便迅速增加高星，的酒店房间数量，因此我们可以考虑在商务旅行服务方面做出努力。此外，美团可以考虑将会议业务整合到商务服务中，会议活动可以直接带动高星酒店客房和餐厅的销售。中负责高星酒店所需的业务，高星酒店愿意与美团积极合作

美团要在高星酒店市场撼动携程并不容易。通过2B商旅服务拓展高端用户，只能算是一个尝试的起点。携程不仅为高净值用户提供2B商旅服务，其在国际市场的服务能力也帮助携程锁定了一些高消费能力的用户。

据携程Q2财务报告2020显示，国际业务收入占集团总收入的35%以上，其在中的国际酒店和国际机票业务增速是中出境游的两倍以上，国际火车票业务分布在50多个国家和地区，海外出租车服务覆盖欧， 美和东南亚的47个国家和785多个城市2020第四季度，国际酒店收入(不含大中地区的目的地)增长约51%携程，旗下海外品牌Trip的国际机票业务已连续13个季度实现三位数增长。

美团暂时还没有开始国际酒店旅游业务，渗透到高消费用户群体中会比较弱。这部分人群对价格不敏感，更注重服务和体验。在携程，已经形成了使用粘性，由于价格因素，很难大量转向美团平台。

飞猪不足惧

与美团，相比，阿里和京东之前对在线旅行社市场兴趣不大。虽然两大巨头(651，279)用户多，(651，375)规模大，交易系统成熟，但OTA并不是新的线上交易服务。它是随着整个电商市场的发展而成长起来的。阿里和京东都已经看到，OTA和电商业务并没有很强的关系，做不做OTA都不会影响核心网上零售。

第一，收益没有诱惑。虽然携程，似乎有很多转基因生物，但京东GMV同期超过2万亿元，净收入5769亿元，利润122亿元；阿里GMV达到7万亿元，营收5097.11亿元，净利润1403亿元。携程营收357亿英镑，利润50亿英镑，不值得阿里和京东羡慕

第二，很难产生相关销售。机票和酒店有相关性，但在带动商品销售方面并不强。购买机票或预定酒店转化后，很难直接向用户推荐服装、书籍、家电、母婴等商品。订机喝酒后的联想流量一般适合推荐打车租车等服务。

第三，选择的目的性强。阿里和京东都有较强的消费流量，但机票和酒店一般都是计划消费。用户直接有目的的选择相应的航班和酒店，很少有用户看到机票或酒店便宜就直接购买淘宝。他们中的大多数人在旅行或出差后做出决定。

第四，我们需要一个独立的团队运营。京东可以从3C家电逐步扩展到日用品，因为商品的经营方式都差不多，京东的物流优势也可以发挥作用。但是网游的市场规则和零售不一样，需要独立运营团队，不降低边际成本。所以阿里让飞猪独立，京东之前选择在途牛投资。

第五，不影响核心业务。事实证明，不做OTA不会影响网上零售业务，所以京东干脆放弃了竞争思维，选择直接与携程合作，愿意在中扮演OTA 流量的角色，还不如关注拼多多的成长，因为携程不会对京东，构成威胁，拼多多会。

品多多的用户属性决定了短期内不会涉足在线旅游业务。随着京东从战略上放弃途牛，转而与携程，合作，这意味着京东已经完全放弃了在线旅行社。我宁愿选择支持携程的发展目前在电商领域只有飞猪是携程的竞争对手。

然而，飞猪自己宣称他会做OTP而不是OTA。说白了，飞猪懒得扩大线下合作商户，倾向于做一个流量平台支持渠道经销商和商户在飞猪，自己开店，只利用阿里的整个交易系统形成自然流量转化。但酒店房间容量的扩大，极大考验了与线下商家的沟通能力。比如一些优惠幅度和房间供应问题，需要BD反复沟通讨论。

此外，根据2020第三季度艾媒，的咨询数据，美团占50.9%，携程占26.2%。在同程，艺龙占9.2%，去哪里占6.9%，而飞猪只占4.5%。订单数量直营影响酒店对平台的态度，哪个平台的订单多，酒店自然重视哪个平台的合作。目前，飞猪的市场地位并不稳固。

在阿里，的支持下，飞猪仍然是一个不可忽视的主要竞争对手，阿里今年似乎又对在线旅游市场感兴趣了。9月8日，阿飞猪宣布将向旅游业投入“数百亿元补贴”行业。第一期从酒店产品开始，逐渐覆盖交通、景区公园等。飞猪强调，这不是短期的营销活动，而是为消费者建立商业价值的长期措施。

对此，携程，董事局主席梁建章，近日回应说，“100亿补贴可能会以较小的单价电商在消费和外卖领域发挥作用，但在旅游消费中效果必然会很小，因为这是一个不同的场景和逻辑。”比如梁建章说，20元起单个外卖补贴5元，1000元起单个酒店订单补贴5元，生产的效果注定无法比拟。

在携程2020，GMV是8650亿元，飞猪100亿元的补贴对携程没有实际影响阿里对在线旅游市场的态度还没有确定，不可能对携程构成系统性的竞争威胁另外，阿里收购其他OTA公司也无法与携程竞争，市场也没有优质资源。去哪儿、同程、艺龙都属于携程(和腾讯)，只有让携程有危机感的美团和阿里，也处于全面竞争关系。

当然，有了阿里(7300亿美元)的成交量和即将到来的蚂蚁(2500亿美元)，携程可以直接收购。目前，携程的市值只有160多亿美元，还不到阿里的零头，但这要看携程是否愿意出售。一般来说，阿里不会强买强卖。事实上，携程的国内业务和国际业务都是阿里的优质资源

阿里也许能够用资本赢得携程，但飞猪不会让携程在短期内感到害怕。

今年的疫情几乎使携程的国际业务为零。随着国外疫情的发展趋势，携程国际业务可能在一两年内难以恢复。对美团，来说，是时候尝试建立国际商业合作，为疫情后的市场发展做准备，或者挤压携程，赢得高消费用户的机会。

与携程完整的机票、酒店、景点、国内外游的商业布局相比，美团酒店旅游商业布局相对简单，短时间内难以改变变现，具有市场结构，但携程时刻要提防美团野心。

或许我们可以考虑和滴滴联手，目前美团也在向旅游市场渗透，滴滴也想反击，但是别无选择。滴滴和携程之间有商业合作的空间，美团正在无边界地扩张。如果携程和滴滴不反击，他们只能等待进攻。

01

根据财务报告，《美团点评》(3609.HK)第二季度实现收入247.2亿元，同比增长8.9%；毛利85.75亿元，同比增长8%；净利润22.1亿元，同比增长152%。收入和净利润都超出了市场预期。

值得注意的是，作为美团，主要业务之一的酒店正在强劲复苏。在本报告期内，酒店之间的住宿次数(房间数=房间数*住宿天数)为7800万，比上个月增加了82.29%。

与全球在线旅行社巨头 Booking、Expedia的Q2 财务报告相比，可以发现同期美团国内住宿的数量是预订的2.8倍和Expedia的4倍。在2020的第四季度，美团超越Expedia成为世界第二，现在它已经超越预订成为世界上最大的酒店预订平台。

最近6个季度美团与预订和Expedia的隔夜交易量比较

美团在高星酒店领域的积累也值得注意。据Q2财经报道，高星酒店占15%，客房数量约为1170万间，同比增长3个百分点。根据去年美团9400万间酒店客房和Q2 高星12%的酒店客房的计算，今年第二季度，美团高星的酒店客房已经超过去年同期，实现了正增长。

02

新型冠状病毒，一只巨大的黑天鹅，已经使全球旅游业遭受重大损失。

世界旅游组织(世旅组织)预测，今年国际游客数量将下降58%，这将使全球旅游业回到1998年的水平。如果今年12月才放宽限制，国际游客数量将降至3.2亿3354人。它最后一次出现是在20世纪80年代的中。

在此之前，全球排名第一的酒店预订，第二季度酒店住宿数量同比下降87%。自5月份以来，旗下的公司纷纷裁员：亚洲，酒店预订品牌阿戈达(Agoda)裁员1500人，Booking.com预计将裁员25%，约4000人。

Expedia和Booking一样，为了缩小规模，今年已经裁员约3000人，第二季度的总预订量也同比下降了90%。Expedia集团副董事长兼首席执行官彼得科恩表示：“2020年第二季度可能是现代旅游业最糟糕的一个季度，Expedia当然也不能幸免。”

地球不会同时冷却和加热。中的境外疫情发生晚于中国，防控措施也相对弱于中国，导致美， 欧酒店消费市场复苏慢于中国

为了振兴旅游业，加快恢复国内旅游生产，文旅部， 财政部等国家部门相继出台了“政策”支持旅游业，并加大了对旅游业的财政支持力度行业。地方政府也支持鼓励金融机构为旅游企业提供金融服务，并为景区、酒店等重点对象设立专项资金扶持。

自4月份以来，国内酒店行业开始出现复苏迹象。根据德比软件的数据，亚洲市场，尤其是中国，的酒店市场正在迅速回升。截至4月底，中国90%的酒店已经恢复营业，入住率稳步上升。4月11日，中杭州，的酒店入住率接近50%。

4月初清明节假期后，本地游、周边游等短途休闲旅游项目开始活跃；截至五一假期，文化旅游部的数据显示，5月1日至5日，全国共接待国内游客1.15亿人次，累计国内旅游收入475.6亿元，同期游客人数回升至60%；在过去的情人节，中国许多平台上预订酒店的数量急剧增加，而且这种趋势正在改善。

03

作为一家专注于国内消费市场的公司，美团酒店业务位居世界第一，是国内酒店市场第一次复苏的范例之一。美团不仅从中受益，而且作为该领域的领先公司，中自始至终在市场复苏过程中发挥了推动作用。

在疫情期间，葡萄酒队行业的重点仍然是安全。2月初，美团，与中饭协和绿色委员会合作，在中国饭店行业发布了第一部关于流行病预防和自律的新型冠状病毒公约。美团大学美葡萄酒学院在平台上为商家提供免费的防疫视频课程。此后，美团，共有10多万家酒店，业务恢复速度远远超过了平均水平(651，230家)。

在消费者不再担心旅行安全之后，美团运营在在线旅行领域的策略继续发挥其力量，并通过网络裂变效应，为行业复苏增添了又一把火。4月份，疫情防控形势继续好转。美团与250多个城市的200，000多家商家联手推出了“安心旅游节”，通过超值预售(651，275英镑)刺激了消费者的消费欲望。两个月后，美团将“安心旅游节”的经验复制到澳门市场。

在帮助国内消费者“敢去”和“想去”之后，美团还通过大数据清单输出“必备品清单”等高质量内容，帮助每个人了解“去哪里”，通过种草刺激需求增长，加快消费复苏。

美团，作为一家在中，快速发展的大公司，有实力和责任在特殊时期行业引导前进，但除此之外，美团也推出了大规模的补贴计划。

今年3月，春风运动为葡萄酒旅行业发起了一项10亿美元的商业补贴，通过技术、在线营销资源和财政补贴，帮助商人恢复工作和生产。7月底，美团正式启动“超级团购”，与全国各地的酒店商家联合提供数亿元的补贴。

据了解，在第二季度，美团已经测试了高星，酒店的预售，尤其是“餐厅”套餐的预售。这一举措被认为是美团继续帮助高星酒店进入恢复通过高频用户流量和一站式平台进行饮食、生活、旅游、购物和娱乐定位的优势，其效果也反映在中的财务报告数据中。

04

在正常情况下，受欢迎程度和地理位置等因素是影响消费者决策的关键因素。然而，在流行期间，消费者将更倾向于选择具有强有力的预防和控制的地区以及具有品牌和口碑保护的酒店。据统计，91%计划预订酒店的用户更加注重酒店员工的防疫、消毒和健康，选择中高端酒店的消费者比例也在增加。

美团在市场恢复期间所做的努力很快得到了一份精彩的成绩单：除了财务报告，在第二季度初，与没有参与安心生活和游玩的商家相比，美团“安心生活”酒店的入住率增加了99%，而“安心游玩”景区流量的入住率增加了537%。在第二季度发布的2020年“必住名单”中，全国有1006家酒店入选，入围酒店的游客数量增加了68%。

因此，从某种角度来看，新冠肺炎疫情是一个节点，这给了全球酒店预订行业一个洗牌的机会。

美团一直在深入培养国内消费者的用户价值，特别关注年轻人、本地场景和一站式服务。

根据Trustdata发布的《2019-2020年中国在线酒店预订行业发展分析报告》，在中国，30岁及以下的用户在网上预订酒店的比例在中，已超过50%，而在美团这一比例为52.7%，在行业中最受90后和90后等年轻用户的青睐。

年轻人是中消费最快、最早的人群。据艾瑞，疫情后的报道，年轻人、本地游和周边游、餐饮场景将是中葡萄酒游行业的前三个细分市场。因此，一向与年轻人关系密切的美团，将受益更多。

此外，没有必要提及餐饮的先发优势，多年在当地的深入种植场景也显示出流行后的优势。在财务报告发布后的分析师会议上，美团还透露，第二季度，当地酒店预订业务反弹最快，同比增长25%，三、四、五线城市的客房预订已恢复到去年的水平，总体预计第三季度实现正同比增长。

美团，首席执行官王兴，公开表示：“这种流行病加速了各行各业的数字化进程。它还表明，过去的投资和积累能力不断创造更大的价值，并增强了未来继续投资的信心。”

但疫情并不是美团葡萄酒旅游业务的唯一转折点。

根据《美团评论》的财务报告2020，其商店和葡萄酒旅游业务的年营业额达到2221亿元，同比增长25.6%。中国酒店预订量已达到3.924亿晚，同比增长38.23354，增幅为行业的18.9%。

接近“每年4亿晚”的表现，美团在(651，447)年超过了Expedia的3.89亿晚，成为仅次于预订的世界第二大在线旅行社。同年，根据Trustdata的报告，美团国内酒店的夜量首次超过了携程各部门的总和。

这种流行病只能让美团证明其有能力应对巨大的市场不确定性。作为美团，的主要业务之一，酒店业务能够提供稳定的现金流、稳定的盈利能力和保证用户体验。

尽管今年的旅游业暂时处于进退两难的境地，但强有力的疾病控制措施以及从州到地方推广的(651，402)和(651，403)正在重振旅游业的发展。

社科院旅游研究中中心主任宋瑞，建议，面对新冠肺炎疫情的冲击，中应重视推进新一轮改革开放和旅游业的高质量发展，并建议中在“十四五”期间重点加大旅游改革开放力度规划。

艾瑞《疫情观察：中国酒店及旅游行业复苏展望报告》表示，与2003年相比，旅游消费增长了10倍以上，这带来了更强的抗风险能力，已经成为公众的需求，长期改善的大趋势不会改变。

更值得注意的是，当“内循环”一词全面展开时，“以中国和内循环为主体，国际国内相互促进的双循环发展新格局正在形成。”

这符合美团的长期定位和终身服务电商平台。“与其他同行相比，美团有本地消费的优势。与跨境旅游和海外酒店相比，美团受到的影响较小。”王兴在电话中提到。

现在，美团在这一点上已经超过了所有竞争对手，成为世界上第一家酒店预订行业。已经处于快速增长时期的美团，对未来仍有更多的想象。